天下大势，分久必合，合久必分。

(资料图)

股市也一样，没有永远的牛市，也不会有永远的熊市。2015年那波牛市已经过去整整八年了，很多人已经不相信A股还会有牛市，似乎上证指数永远会停留在3000点。

但是，牛熊交替是股市的基本常识，只要中国经济不崩溃，只要不发生大规模战争，未来几年A股大概率会迎来一波牛市，指数至少翻倍的那种牛市。

然而，牛市来了很多人不一定能赚到钱，只有买对股票或踏对节奏才能赚钱，我自认为自己没有啥选股或择时的能力，我只知道牛市来的话券商肯定会涨，牛市持有券商肯定能跑赢指数，如果这一波牛市指数翻倍的话，券商业绩至少翻倍，估值也至少翻倍，股价至少翻两翻，也就是戴维斯双击。

说起券商，大部分人认为是周期股，周期的意思就是大起大落，顺周期业绩好的时候涨上天，逆周期业绩不好的时候半死不活甚至亏损破产，市场行情对券商股影响非常大，牛市来了短短几个月翻一两倍，熊市来了腰斩之后再腰斩，从哪里来回哪里去。

券商的周期股标签，让大家不敢价值投资长期持有，经常是打一枪就跑，稍微涨点就被砸，被股民戏称为“渣男”、“搅屎棍”。

我觉得，现在券商特别是头部券商，已经不再是周期股，而是成长股。

2010年之前券商的业务确实比较单一，主要是靠经纪业务赚佣金，所以只有在市场行情好的时候才能赚钱，市场行情不好的时候甚至要亏钱，而且那时候手机炒股还不方便，券商营业部需要为股民提供炒股场所和电脑，也增加了不少经营成本。

2010年正式推出了融资融券业务，这块业务对券商来说非常重要，因为有股票做抵押担保，基本没啥风险，躺着就把利息赚了，坏账比银行少多了。按照目前一万多亿的融资余额测算，每年可以稳定给券商贡献几百亿的利润，而且以后随着中国资本市场的发展，融资余额会越来越高，十年以后至少会达到3-5万亿的规模，每年可以给券商贡献上千亿的利润。这也是为什么券商一直在不停的想方设法通过配股、发可转债等方式融资，融到的钱大部分都是投入融资融券业务赚利息，这对小散股东来说其实不是坏事，只要能赚到更多的利润，那就一定会给股东们带来长期回报。

自营业务对券商来说也非常重要，目前很多头部券商投资能力还是不错的，自营业务比较稳健，股票类资产占比也不大，况且现在市场位于底部，一旦行情起来，券商自营这块必定会赚的盆满钵满。

财富管理业务的发展空间也非常大，随着中国经济的发展，老百姓的钱肯定会越来越多，对财富管理的需求也会越来越大。

投行业务随着全面注册制的落地，蛋糕也必将越做越大，当然这块竞争比较激烈，头部券商的优势更大。

总之，券商特别是头部券商已经不再主要靠行情吃饭，牛市的时候肯定大赚特赚，熊市的时候虽然赚的少但是也衣食无忧。优秀的券商甚至具备非常好的成长属性，如互联网券商东方财富，传统券商中信证券、华泰证券等。

我预测未来几年的一轮牛市中，东方财富年净利润可以到200亿以上，中信证券年净利润可以到400亿以上，华泰证券年净利润可以到200亿以上，东方财富和中信证券市值有可能会破万亿，华泰证券市值也至少会到5000亿以上。

对我们普通人来说，目前在低位重仓买入优质公司的股票，抓住未来几年的一波牛市行情，就一定能实现财务自由或财富的跃升。

最后说一句，投资就是赌国运，看好券商就是看好中国资本市场的未来！

$上证指数(SH000001)$ $中信证券(SH600030)$ $东方财富(SZ300059)$

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